当然，也有部分上市银行对信托受益权和券商、基金的资管计划进行了合并口径，难以区分两类资产的各自发展态势。

无独有偶，债王格罗斯曾直言，负利率无法救经济，且可能对市场及经济带来反效果。截至2月29日，美元/日元仍维持在112.99的低位，日经225指数持续下挫至16026的低点。

自2月1日起，日元便开始狂飙，到2月11日竟创下111.06日元兑1美元的新高，总计升值8.72%。其实，黑田东彦的初衷在于，通过压低债市收益率曲线，降低社会实际借贷利率，进而刺激资金转移至风险较高的资产，例如股市。当前日本央行已经将实现通胀目标的时间从原来的2016下半财年推迟到2017上半财年。根据彭博新闻社，1月29日，日本央行行长黑田东彦宣布对金融机构在央行的活期账户实施-0.1%的负利率后，银行同业活动余额于2月25日大跌79%至纪录低位4.51万亿日元(约400亿美元)。2013年黑田东彦上任后，突然加大宽松力度，但此后效果减弱。

债券收益率的波动使得金融机构更难以确定自身可承担多少商业风险，即使存放资金在央行也要遭受损失。辜朝明指出，遥想当年黑田东彦在上任时曾承诺的，如果两年内无法实现通胀2%的目标，就会自动辞职。每周报告之海外资产配置系列相关的数据可以佐证。

目前监管部门重点关注政府融资平台、房地产和过剩产能这三个流向。在G01表中，对资管计划不用穿透，但是在另外的明细表中需要。各家银行的要求不同，不过一般也就是大类资产配置的比例，再加上投资债券的评级之类，不可能到很细的程度。其中，其他类投资中，部分资金间接流入股市，且由于部分银行基础资产未按照穿透原则计提不足，风险，正酝酿其中。

多名银行相关人士告诉21世纪经济报道记者，目前其他投资项下的他行理财产品和券商资管计划，其实投向大部分是打包，一些银行并没有按穿透原则，对这些非标资产进行风险计提。前述银监会农村金融部要求的调查，即要求根据穿透原则，进行解包还原，显示真实投资项目和资金流向。

投资收益占营业收入3.78%，同比增加0.6个百分点。有华南股份制银行资管人士则表示，即使有明细表，监管层仍难以统计银行入市资金规模。高于同期净利息收入同比增长18.12%。截至2015年三季度末，南京银行的投资收益同比涨幅高达71.65%，而利息净收入和手续费及佣金净收入同比涨幅分别为42.27%和76.70%。

按最终资产类别分有信贷资产、承兑汇票、应收账款和各类收(受)益权等。虽然净收益增速远低于2014年同期的三位数，但占营业收入比重同比增加了0.07个百分点。那么，投资项目的葫芦中，究竟装的什么药？在G01表中第12科目投资项目中，包含债券(12.1)、股票(12.2)和其他类(12.3)。标签：银行|投资|收益责任编辑：陈汝羚 陈汝羚。

对此，有接近监管人士向21世纪经济报道记者表示，已观察到其他投资新增投向与权益类市场关联度加强，并已提示系统性风险。银行的自营资金不能直接投资股市，但是如果是把投资股票的结构化产品的优先级放在理财的基础资产池里，然后银行用自营资金去买这个理财产品，实际上钱是间接流入了股市。

未充分穿透计提引起监管关注的，还有计在其他投资科目下，变相流入股市的资金。而投资拉动是非信贷资产快增的主要原因。

春节前，21世纪经济报道记者还获悉，银监会农村金融部1月28日向13省市银监局下发通知，要求对该地域农村银行其他类投资项目开展详细调查。有华北股份制银行资管人士表示，不少银行在投资理财时都要求对方银行提供资产清单，也就是要穿透地去看理财产品的投向。以南京银行和招商银行为例对此，有接近监管人士向21世纪经济报道记者表示，已观察到其他投资新增投向与权益类市场关联度加强，并已提示系统性风险。其中，其他投资同比涨幅高达近70%，占总资产6.4%。前述银监会农村金融部要求的调查，即要求根据穿透原则，进行解包还原，显示真实投资项目和资金流向。

银行的自营资金不能直接投资股市，但是如果是把投资股票的结构化产品的优先级放在理财的基础资产池里，然后银行用自营资金去买这个理财产品，实际上钱是间接流入了股市。而各上市银行的报表也显示，2014年以来，银行投资收益保持高速增长。

那么，投资项目的葫芦中，究竟装的什么药？在G01表中第12科目投资项目中，包含债券(12.1)、股票(12.2)和其他类(12.3)。多名银行相关人士告诉21世纪经济报道记者，目前其他投资项下的他行理财产品和券商资管计划，其实投向大部分是打包，一些银行并没有按穿透原则，对这些非标资产进行风险计提。

如果是非保本理财，卖方不计提，买方一般计提100%，但根据基础资产的具体情况，也可能减少计提。虽然净收益增速远低于2014年同期的三位数，但占营业收入比重同比增加了0.07个百分点。

买方的计提比例一般为20%或25%。春节前，21世纪经济报道记者还获悉，银监会农村金融部1月28日向13省市银监局下发通知，要求对该地域农村银行其他类投资项目开展详细调查。据21世纪经济报道记者了解，其他投资中，按产品类型来分，主要包括：理财、信托、资管计划(结构化分层产品)等。相关的数据可以佐证。

投资收益占营业收入3.78%，同比增加0.6个百分点。以南京银行和招商银行为例。

有华北股份制银行资管人士表示，不少银行在投资理财时都要求对方银行提供资产清单，也就是要穿透地去看理财产品的投向。未充分穿透计提引起监管关注的，还有计在其他投资科目下，变相流入股市的资金。

有城商行计财部人士表示。目前监管部门重点关注政府融资平台、房地产和过剩产能这三个流向。

而投资拉动是非信贷资产快增的主要原因。投资拉动非信贷资产快增其他类投资的葫芦里卖什么药？21世纪经济报道记者从权威渠道获得的数据显示，以上海地区为例， 2015年银行业非信贷资产同比增长近20%，高于资产总额增速4个百分点，占总资产比重近60%。投资收益在2015年三季度末同比涨幅更是高达95.5%。每周报告之海外资产配置系列相关的数据可以佐证。

标签：银行|投资|收益责任编辑：陈汝羚 陈汝羚。除了传统贷款业务的利息收入和手续费及佣金等中间收入，银行的投资收益，正在迅速膨胀。

高于同期净利息收入同比增长18.12%。按最终资产类别分有信贷资产、承兑汇票、应收账款和各类收(受)益权等。

其中，其他类投资中，部分资金间接流入股市，且由于部分银行基础资产未按照穿透原则计提不足，风险，正酝酿其中。截至去年底，上海银行业投资同比增长超30%，占总资产比重约10%。